合約方面

　　上周滬膠呈現震蕩走勢，總體趨勢仍向上。1705合約周五收盤價為19085元/噸。1709合約價格周五收盤價為19500元/噸。本周利空消息都有，使得橡膠價格走勢波蕩。資金方面，隨著美元加息步伐臨近，資金加速流回美國。同時國內也開始收緊貨幣流動性，因此判斷后期商品資金力量開始衰退。另外泰國方面特大暴雨形成災害，南部主產區收到嚴重影響，因此泰國原材料價格上升。引起后期供應擔憂。后市行情波動仍大，預期震蕩上行。

　　庫存方面

　　國內上海交易所庫存總量上周264869噸(+9475)，入庫量有所增加;其中期貨倉單量為197140噸(+8190)。

　　最新消息，截止11月底青島保稅區庫存數據小幅回漲，其中庫存總量為10.02萬噸，較上月底增長0.93萬噸，同比增長9.28%。其中天然橡膠庫庫存回升量較大，庫存回漲至6.78萬噸，增幅為22.38%。復合膠庫存為0.51萬噸，持穩;合成橡膠為2.73萬噸，較11月中旬下降0.31萬噸，降幅10.19%。

　　10月份我國天然橡膠總量為34.88萬噸，其中天然乳膠進口量3.31萬噸，環比增4.99%，同比增6.49%。煙片膠進口量0.99萬噸，環比增8.59%，同比降47.93%;標準膠進口量14.10萬噸，環比增0.14%，同比降12.96%;混合膠進口量15.50萬噸，環比降9.10%，同比增2.44%。

　　上游方面

　　ANRPC最新消息，成員國1-11月份總供應比去年增加了11.08萬噸，同比增長0.1%。而ANRPC成員國1-11月總需求相比于去年增加了8.024萬噸，同比增長4.1%。且ANRPC的需求占全球橡膠需求的65%。

　　ANRPC表示上游方面情況良好，受到基本面的改善，日元的貶值及油價的回升等事件的有利支撐。

　　其他新聞方面

　　卓創資訊消息：泰國政府目前尚有30萬噸天然橡膠老膠庫存，拋儲消息但未有定論，根據泰國方面最新消息政府各部門及泰國主要工廠將于8日決定是否拋儲及以什么價位出售。該橡膠庫存為煙片且入庫時間較長，下游工廠已難以正常使用，能夠直接進入市場的銷售可能性非常小。此次拋儲的煙片膠可能直供給泰國主要天然橡膠加工廠作為橡膠原料，再加工成標膠銷售。

　　丁二烯可能出現長期供應緊缺，美國頁巖油的持續增長，使得乙烷地位提升將來可能逐漸擠壓石油腦裂解工藝。隨著乙烯制備工藝的變更，丁二烯的產量可能出現緊張的局面。后期合成橡膠價格的提升對天然橡膠整體價格有所支撐。

　　小結

　　受宏觀經濟影響，商品資金有撤離風險。認為資金推動力量削弱，橡膠僅靠基本面支撐。主產區天氣消息及合成橡膠后期供應緊張預期，都有利于膠價上行。而泰國方面30萬噸老膠拋出有一定利空影響。因此后市行情利空因素都有，波動性較大。長遠看多橡膠邏輯仍在，但12月份宏觀經濟事件影響力較大，建議謹慎參與交易。